【財商天下】股價反彈 恒大恐被國有化

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【新唐人北京時間2021年09月25日訊】最近,全球都在關注恆大,中共政府會不會救恆大仍然是焦點之一。根據財經類網媒亞洲市場(Asia Markets)引述消息來源的報導,中共當局打算將恆大分為三個實體進行重組,被國企收購,相關計劃可能會在幾天內公布。雖然消息未經證實,但連續下跌的恆大股價,也在22日早上,突然大幅反彈。

另外,恆大地產還在22日發布公告稱,會在23日支付一筆2.32億元的國內債券利息,如何支付沒有提及,只提到付息方法已經通過場外方式協商解決。這個消息也暫時緩解了市場對恆大違約的憂慮。但是,恆大還有大筆快到期的美元債及利息。

那麼,恆大是否能平安落地?危機能化解嗎?今天我們就聊聊這些話題。

中共政府坐視不理?

對於中共政府是否會出手救恆大,我們財商天下的財經專家麥先生認為,中共政府一定會出手,只是什麼時候出手、怎麼出手而已,北京要等到恆大跌無可跌的時候才出手,而現在,應該是時候了。恆大股價,已經從最高點的30多元港幣,一路跌到了2元多,跌幅超過90%。

麥先生認為,恆大和雷曼兄弟不同,雷曼兄弟是一個投行,因為過度投機,次貸太多而倒閉,但是恆大不同,恆大的基本面沒有大的問題,恆大的手裡有很多地,還有很多在建項目。它的負債是1.97萬億人民幣,但資產是2萬億,並沒有到了資不抵債的程度,恆大出問題,主要是因為北京公布的房企「三道紅線」,讓它無法繼續融資,所以被卡死了。

中國金融學者賀江兵,在德國之聲的採訪中也表達了同樣的看法。賀江兵認為,中國的特殊性,在於政府有很多化解問題的措施,和那些完全市場化的國家環境完全不一樣。因此,恆大最有可能的解決方式,是在行政的主導下,多家企業聯合接盤,比如由央企牽頭、民企加入,聯合起來對恆大進行分拆,比如按商業地產分拆,或者是按地域進行分拆。

在英國《金融時報》的一篇報導中,也提到了類似的分析,報導中引述了恆大兩位匿名高管的說法,稱恆大可能會被地方政府和大型國有開發商按地區接管。其中一位高管提到,銀行必需對恆大的貸款展期,如果他們停止和恆大合作,恆大就會立即倒閉,但是這樣的話,到時候,政府要如何處理這麼多沒有完成的項目呢?又如何應對這麼多的散戶投資者呢?

麥先生認為,恆大很有可能被國有化,因為習近平一直講「不忘初心」,而這個「初心」就包括要「堅持社會主義道路」,習近平不要一直搞資本主義,所以會對民企出手,也一直強調要做大國企。因此這些富有的民企被國有化是一個趨勢。

我們看到,像是恆大、阿里巴巴、騰訊等等這些民企,富可敵國,但是它們的富有,不像傳統意義上的富商。比如騰訊,它收購、摻股了眾多企業,而騰訊系在香港,掌控了很多企業。

大家知道,明天系的肖建華被從香港綁架回大陸,為什麼不走正常程序?原因就是習近平控制不了香港。從江澤民時期,再加上胡溫時期,二十多年,江澤民、曾慶紅的勢力已經遍布各行各業,尤其是金融業,香港這個金融中心都是被江、曾所控制著。而習近平上台後,面對無法掌控的局面,自然擔心,所以習近平一直都在打擊江、曾的錢袋子,通過收歸國有,收繳他們的錢和權力。

在《華爾街日報》23日的一篇報導中,提到40年前鄧小平提出的改革開放,為中國創造了數以萬億美元計的財富,但同時也滋生了猖獗的腐敗,文章中,引述了熟悉習近平工作重心的官員的說法,在習近平看來,如今,已經放任民營資本到了為所欲為的程度,威脅到了中共執政的正當性。

另外,關於恆大違約,是否會引發中國系統性金融危機,麥先生的觀點是可能性不大,因為這些大銀行,都是國有銀行,受政府控制,政府會介入,穩定可能發生的金融風險。對於那些壞賬,可以逐步核銷,幾年就可以核銷完畢。

我們也看到,在彭博社的報導中,提到恆大危機爆發之後,中共央行加大了對金融系統的短期現金注入。9月22日,央行通過逆回購協議,向銀行系統注入了1,200億元人民幣,淨注入900億元人民幣。這和上星期9月17日的數額相當。

美國經濟學家克里斯.鮑爾丁(Christopher Balding)在美國之音的採訪中提到,對於恆大,中共政府會做出某些形式的緊急財政救助,很可能是國有銀行出面,幫助不同的投資者購買恆大的項目,以防止演變成更廣泛的問題。

影響中國經濟?

那麼恆大危機會影響到中國經濟嗎?大家知道,房地產業,一直是中國經濟的重要驅動力,大約占GDP的四分之一,而恆大欠供應商、債權人和投資者的錢,總計大約有3,000多億美元。從這一點上來看,恆大危機是會衝擊到中國經濟。

恆大自已有大約12萬員工,一些論壇已經在爆料恆大裁員幅度超過35%,而如果恆大爆雷,和恆大相關的上下游產業也涉及到上千萬人,這些人也可能面臨著失業問題,而更多的失業,又會引發消費危機。

而且,不止是恆大,一些觀點認為,中共對房企的三道紅線政策很明確,從中國目前的房地產業來看,接下來還可能會出現第二個恆大。

但是,也許短期內,中國的房地產不會因為恆大的危機而崩盤,因為中共是最大的地主,擁有所有的土地權,是不會讓地產價格下跌的。中共的手裡有兩大王牌:限購和房產稅。

大家知道,中國的一線城市,比如北上廣深的房價起伏不會太大,因為持續有人口流入,就不會影響房價。但是三線城市,偏遠地區可能會受影響。不過中共可以放開限購。而就像計劃生育一樣,一些地產人士認為,中共也早晚會放開限購的。

那麼,恆大危機是否會波及世界經濟呢?

影響世界經濟?

由於恆大的債務危機,加上疫情反彈和政府監管的收緊,9月21日,美國銀行下調了對中國經濟的增長預期,從8.3%下調到了8.0%,還將2023年的預期從6.0%下調到5.8%。

9月15日,德國之聲曾報導說,德國經濟界,對恆大債務危機感到擔憂。德國工商大會(DIHK)的外貿業務主管提到,中國房地產泡沫破裂,可能會間接波及到德國企業,因為,如果中國民眾的消費熱情因此而降溫,那麼,包括德國汽車在內的高價產品的銷量,也可能受到影響。

中國的消費市場龐大,而恆大也是一家大型地產公司,如果恆大倒閉,引發的連鎖失業潮和消費危機,可能會導致全世界的企業不得不減少生產,引發連鎖風險。

一些觀點認為,恆大一倒,中國的房地產泡沫可能真的要擠掉了,一旦擠掉,中國房地產業的發展就會減緩,而中國經濟的發展也勢必會減緩,相應的,就會對世界經濟,特別是原材料方面產生影響。

不過,在22日,美聯儲主席鮑威爾表示,恆大的危機不會對美國公司造成問題。鮑威爾認為,美國的直接敞口並不多,中國的大型銀行也沒有巨大的敞口,雖然可能會影響全球金融狀況,但是他不認為美國企業會受到影響。

財商經濟研究所
策劃:宇文銘
撰文:陳思雨
編輯:蔚然、宇文銘
剪輯:曲歌
監製:文靜
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(責任編輯:浩宇)

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