美联储暗示提早紧缩 美股和美债走势分道扬镳

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【新唐人北京时间2021年09月24日讯】美联储9月政策会议暗示最快11月缩表,并可能在2022年启动升息的讯息揭示之后,股市和债市对此进行了不同的解读。美股三大指数周三(22日)上涨约1%之后,周四续涨超过1%,道指在金融股和能源股的助攻下大涨506点或1.48%,收复了周一恒大事件的失土,本周最低跌2.81%,目前已转为上涨0.52%。

股市的戏剧性表现凸显投资人仍旧奉行“逢低入市”的策略,认为美联储若能逐步缩减现在超级宽松的货币政策,便显示经济的长期增长态势可望持续。

但债市的解读就不太一样了,美国30年期公债殖利率周四上升14个基点,创下2020年3月以来最大升幅,收报1.95%。10年公债殖利率也跳升10个基点到1.434%,创下7月5日以来又一高峰,已显着脱离7月5日的低谷1.226%。

更高的公债殖利率意味着债市已预期美联储的紧缩动作是玩真的,但指标公债10年债殖利率是否会如华尔街经济学家预测的升到1.6%~1.8%还有待确认。公债殖利率攀高,直接受惠的是金融股,道琼金融类股指数周四上涨1.85%正反映公债殖利率的意外攀高。但若美债殖利率冲高到1.7%以上,今年3月纳指回跌10%的前例是否会重演?也值得密切关切。

美债殖利率息息相关的因素除了物价的展望之外,美联储的利率点阵图也是关键,该点阵图显示美国联邦基本利率在2024年底将达1.75%,而最早可能在2022年就开始升息,比先前预测的2023年提早。

自3月底以来,美国通胀严峻的情势有增无减,最近的通胀率为5.3%,但美国10年债殖利率却反向下滑,部分原因是此前大量放空的债市交易员趁着通胀的坏消息开始回补空仓,另外,第二季的通胀攀高有去年低基期的因素,加上美联储官员们不断主张通胀是暂时性的说法,从而引导市场通胀预期心理的下滑,美债殖利率也跟着下滑。

然而,美联储在9月的政策会议后已越来越倾向在11月左右开始缩表,也可望提前在2022年就开始升息,这样的讯息对债市而言就是明显空头的讯号,容易导致公债价格下跌和殖利率上涨。

环顾全球央行,包括巴西、俄罗斯、墨西哥、韩国、捷克和冰岛央行今年已开始升息。挪威央行则于周四宣布首度上调基准利率一码到0.25%,并暗示未来会继续升息,为先进国家央行中最早升息者。英国央行周四也说,预计最快在11月就升息,并预测未来通胀率可能达到4%。

在这种全球部分央行开始带头升息的氛围下,美联储即使2022年开始升息也算落后了。周四美国债市的殖利率快速攀升,也意味着债市交易员评估美联储正被迫跟进全球央行紧缩的趋势。

敏锐的债市投资人,目前大多看空美国债市。根据彭博社专家预测统计,美国10年债殖利率今年底可望达1.69%,远高于目前的1.4%左右水平,而摩根大通的调查也发现,其客户有净20%做空债市,押注于美债殖利率将会上涨。

债市投资人解读,美联储9月政策会议暗示提早采取紧缩政策,或意味着疫情对经济的冲击已渐渐式微,而针对疫情所推出的相关刺激政策也到了逐渐收网的阶段,这对股市或许不是一面倒的坏消息。

美联储的提早紧缩却是金市的坏消息。纽约期金周四下挫1.6%,收报1,749美元/盎司,技术线型显示短期可能测试1,700~1,740美元的支撑。金价9月迄今下跌3.89%,今年累计下跌超过8%,成了美联储即将采取紧缩政策的最大受害者。

相对于金价的暗自垂泪,美股的表现仍算稳健,道指9月迄今虽跌1.69%,但今年涨幅超过13%,标普500指数和纳指今年涨幅则双双超过16%以上。这意味着尽管美联储准备紧缩,但企业的获利前景仍然看好,投资人仍持续采行“逢低入市”的策略。

(转自大纪元/责任编辑:叶萍)

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