萬達迫切套現動作罕見 英媒:化解政治風險

【新唐人2017年07月14日訊】中國首富王健林因為賣資產、而不是買資產上頭條,外界認為這的確有點罕見。專家對此分析,在北京當局對金融大力監管的形勢下,萬達欲出售資產套現「去杠桿」,以此來化解可能面臨的政治風險。

萬達集團7月10日以632億元人民幣的價格,將中國境內76家酒店和13個主題樂園賣給融創中國,而融創收購這些資產所需的近一半資金,是向萬達借的。外界認為這筆交易大有玄機。

英國《金融時報》指出,萬達與融創這筆交易旨在化解政治風險。一旦國家加強對金融信貸政策的調控,萬達就可能面臨較大資金壓力和財務成本壓力。

出售資產對萬達而言是「一項政治正確的舉措」,世界大型企業聯合會(Conference Board)駐北京經濟學家安德魯•波爾克(Andrew Polk)說,「如果不是試圖樹立一個好榜樣的話,他們不會搞出這麼大動作。監管機構聚焦於降低風險。」

6月中旬,銀監會對萬達等明星企業的貸款情況進行大排查,當局對於萬達獲得貸款如此之高、對銀行體系構成系統性風險已表示出擔憂。

萬達也因此陷入債務風波,6月22日股票債券大幅度下跌。

十幾天後,萬達就宣布了出售資產給融創的消息,分析認為萬達是在迫切的去杠桿,減輕負債。

此外,向融創轉讓資產使萬達能夠減少債務,預計將更容易獲得監管部門批准,讓其子公司大連萬達商業地產(DWCP)在中國大陸重新上市。

7月10日上午,萬達集團董事長王健林向財新記者表示,轉讓項目能大幅降低萬達商業的負債,並進一步實現輕資產化運營。

王健林明確表示,這次回收資金,全部用於還貸;萬達商業計劃今年內清償絕大部分銀行貸款。

截至2017年一季度末,萬達商業資產負債率為70.61%。而此次交易獲得的632億元人民幣,可以讓萬達商業負債率降低8個百分點。

「假如他們確實使用(向融創轉讓資產取得的)收入償還債務,那麼這將在一定程度上改善萬達商業地產的財務杠桿,」標普(S&P)的黃馨慧(Cindy Huang)說。

黃馨慧估計,如果該集團收到此次出售的全部收益,可以將其淨負債減少一半。但如果該集團為融創中國進行收購所需貸款提供擔保,就只能減少四分之一的淨負債。

2016年萬達讓萬達商業地產從香港退市,打算讓該公司最早於今年底重新在上交所上市。分析師表示,如果債務水平太高的話,監管層也許會阻止萬達這麼做。

萬達向融創轉讓資產之後,惠譽(Fitch)7月12日表示,惠譽正考慮把對萬達商業地產的展望由「負面」提升至「穩定」。惠譽指出,萬達商業地產的債務有所降低,利息成本有所減少。

花旗(Citi)數據也顯示,轉讓萬達商業地產的主題樂園資產,使萬達把22億美元(約140億人民幣)的相關淨負債轉移給了融創。

另外,分析認為,這次交易從兩個方面能幫助萬達商業進入A股:一是下調資產負債率,二是剝離地產相關資產,以此獲得更好的資產評估。此前,萬達集團管理層就對外說過,萬達商業「不希望被劃入房地產板塊」,因為目前房地產公司IPO發行幾乎處於停滯狀態。

相反,如果萬達商業在2018年9月底不能登陸A股主板,萬達集團將面臨回購款、利息以及相關費用的支付,這對萬達短期流動性是巨大威脅。

精明的商人發現,不只是萬達在改善負債率,也不只是萬達在賣賣賣——恆大通過引進戰略投資者,努力降低負債率,截至6月底贖回了全部「永續債」。

7月4日,SOHO中國宣布啟動北京光華路SOHO、上海凌空SOHO兩個項目的整售;而過去一直給人以「買買買」印象的復星,最近也在「整體降低負債率」。事實上,2016年12月,復星就以30億美元出售了美國特種險Ironshore100%股權、同時作價53.3億出售上海外灘置業50%權益。

值得一提的是,很多觀察都已經點出,現在的萬達,一方面在國內賣賣賣,八成項目已經出售;另一面卻在國外買買買,加緊佈局。

就萬達此次賣掉的文旅項目來說,萬達已經在法國巴黎、印度哈里亞納邦,分別佈局了萬達城;其中巴黎項目總投資超過30億歐元,是歐洲最大的旅遊投資項目;印度項目也是印度目前的最大投資。

目前,萬達已是全球最大的五星級酒店業主,開業了100多家五星級酒店,在建的還有100多家。在倫敦、芝加哥、洛杉磯、悉尼等城市的地標地段,都有萬達酒店。只不過,現在萬達的logo要從國內撤下,更多地挂在海外的門面上了。

(記者羅婷婷報導/責任編輯:凱欣)

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